日前，川润股份(002272)非公开发行A股股票的申请已获得中国证券监督管理委员会证监许可【2012】140号文《关于核准四川川润股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过5,500万股新股。该批复自核准发行之日起6个月内有效。川润股份公司董事会将根据上述批复文件要求和公司股东大会的授权尽快办理本次非公开发行股票相关事宜。

　　川润股份主要从事生产润滑液压产品、锅炉产品、容器产品研制和生产，相关产品毛利率较大，其中润滑液压产品09年毛利率高达41.40%，最低的锅炉产品也有21.30%。2011年公司中期实现营业收入、营业毛利分别为229、69.5百万元,同比分别增长34.44%、6.1%;实现净利润17百万元,同比下降39.4%。综合毛利率和净利率分别为30.4%、7.37%,同比分别下降8.12、8.98个百分点。中期EPS为0.15元。

　　收入大增主要原因:(1)在传统水泥市场需求有所下滑后,润滑液压设备加强了冶金、风电等市场的开拓力度,中期收入同比增长42.2%;(2)锅炉及部件在订单充足的情况下,中期收入同比增长37.8%,不过此增速仍低于订单增速和公司预期。

　　综合毛利率下降主要原因:收入占比62%的润滑液压设备毛利率下滑了14.3个百分点,具体原因包括(1)该业务由自贡搬迁至成都,且新厂房设备等固定资产投入较多,影响了盈利能力;(2)该业务中来自冶金行业的订单毛利率很低。

　　据悉，近年来，川润股份的润滑液压设备不断开拓新市场，下游由水泥拓展至风电、冶金、工程机械、盾构领域。其中风电新接订单4175万,同比增长157%;盾构市场联手沈重,着眼进口替代,年市场容量约3.6亿元。

　　目前，公司余热锅炉订单充足,产能待释放:新接订单1.45亿元,同比增长656%,面临的最大问题是使管理团队和工人适应余热锅炉生产需要。另外,中期成立川润能源,意在向锅炉成套产品和合同能源管理方向发展。

　　市场人士认为，从目前公司的生产进度看，今明两年公司业绩将有望实现大幅增长，主要看点在于：

　　1、公司投资建设的年产5000台(套)润滑液压设备生产基地，一、二期生产线09年下半年投产，今年将进入产能释放高峰期，预计可新增利润近7000万元。

　　2、公司定向增发募集资金，分别以1.49亿元和1.02亿元投资年产1.5万吨发电设备及压力容器生产线改扩建项目和年产1.3万吨余热发电设备生产线改扩建项目，其中发电设备及压力容器生产线改扩建项目开始进入生产阶段，余热发电设备生产线改扩建项目按公司计划将全面投产，预计两个项目达产后有望为公司年新增净利润5749.13万元。

　　同时，公司风电用润滑液压系统订单快速增长。润滑液压系统占公司目前收入的65%左右，是目前的主导产品。公司润滑液压系统80%用于水泥行业，在水泥行业的占有率达40%左右，其需求与新增水泥生产线密切相关。国内水泥行业经历了过去几年的快速发展后，未来增速将放缓。但公司用于风电的润滑液压系统订单增长迅速，综合分析，预计公司润滑液压系统未来增速在10%-20%之间。

　　据了解，公司余热锅炉主要用于水泥行业，该行业自2007年开始普及余热锅炉，目前普及率不足1/3，2012年市场规模为25亿元左右。如果未来公司能占到15%左右的市场份额，则收入可达3亿元左右，成为公司未来的主要增长点。行业分析师认为，非公开发行A股股票获准，将有助产能扩张，缓解订单快速增长而产能不足的矛盾，有利于改善公司业绩。

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(责任编辑：support)